L'or atteint des sommets historiques à près de 4 000$ l'once malgré la volatilité des marchés

L'or continue sa course folle vers des niveaux jamais vus depuis les années 1970. En ce 6 octobre 2025, le métal jaune flirte avec la barre symbolique des 4 000 dollars l'once troy, marquant une progression spectaculaire de près de 50% depuis le début de l'année. Cette performance exceptionnelle s'explique par un cocktail explosif d'incertitudes géopolitiques, de tensions commerciales et d'une fuite vers les valeurs refuges qui ne se dément pas.

La situation aux États-Unis, marquée par un shutdown gouvernemental qui paralyse l'administration fédérale, ajoute une couche d'incertitude supplémentaire aux marchés financiers. Les investisseurs, privés de nombreuses statistiques économiques officielles habituellement publiées par les agences gouvernementales, naviguent à vue dans un environnement déjà complexifié par la guerre commerciale initiée par l'administration Trump.

En Inde, l'un des plus grands consommateurs mondiaux d'or, cette tendance haussière se reflète directement dans les prix domestiques. Le 24 carats s'échange aujourd'hui autour de 12 000 roupies le gramme dans la plupart des grandes métropoles, soit une hausse notable par rapport aux 11 775 roupies enregistrées début octobre.

Une envolée historique alimentée par la guerre commerciale de Trump

La trajectoire ascendante de l'or trouve ses racines dans les décisions politiques de l'administration Trump. La guerre commerciale déclenchée par le président américain a provoqué un effondrement du dollar et poussé les investisseurs vers les actifs refuges traditionnels. Cette dynamique a créé un cercle vertueux pour l'or, qui bénéficie à la fois de la faiblesse du billet vert et de l'appétit croissant pour la sécurité.

Le métal précieux affiche désormais sa plus forte progression annuelle depuis les années 1970, une période marquée par les chocs pétroliers et une inflation galopante. Cette comparaison historique n'est pas anodine : elle illustre la gravité des tensions actuelles et l'ampleur des inquiétudes qui traversent les marchés financiers mondiaux.

L'effet FOMO amplifie le mouvement

Au-delà des fondamentaux économiques, un phénomène psychologique amplifie cette hausse : la peur de rater le train (FOMO - Fear of Missing Out). De nombreux investisseurs, témoins de cette progression spectaculaire, se ruent sur l'or de crainte de passer à côté d'une opportunité historique. Cette dynamique auto-entretenue contribue à alimenter la spirale haussière.

Les gestionnaires de portefeuille, traditionnellement prudents, n'hésitent plus à augmenter leur exposition au métal jaune. Les fonds spécialisés enregistrent des flux entrants records, tandis que les ETF adossés à l'or voient leurs encours gonfler semaine après semaine.

Le shutdown américain paralyse l'information économique

La paralysie partielle du gouvernement américain crée un vide informationnel particulièrement problématique pour les marchés. Les investisseurs, habitués à scruter chaque publication statistique pour anticiper les mouvements de prix, se retrouvent privés de données essentielles sur l'emploi, l'inflation ou la croissance économique.

Cette absence de visibilité pousse naturellement vers une attitude défensive. L'or, valeur refuge par excellence, bénéficie mécaniquement de cette situation. Les traders, incapables d'évaluer précisément la santé de l'économie américaine, préfèrent sécuriser leurs positions plutôt que de prendre des risques inconsidérés.

Des conséquences en cascade sur les autres marchés

Le shutdown ne fait pas que priver les marchés de données : il révèle également les failles structurelles du système politique américain. Cette instabilité institutionnelle inquiète les investisseurs internationaux, qui voient dans l'or une alternative crédible aux actifs libellés en dollars.

Les marchés actions américains, pourtant habitués aux soubresauts politiques, montrent des signes de nervosité. La volatilité s'installe durablement, créant un environnement favorable aux stratégies défensives dont l'or fait partie intégrante.

L'Inde confirme la tendance mondiale avec des prix en forte hausse

Sur le marché indien, traditionnellement sensible aux variations du cours international, l'impact de cette envolée se fait pleinement sentir. Les prix ont progressé de manière quasi-continue depuis le début du mois d'octobre, passant de 11 775 roupies le gramme pour l'or 24 carats le 2 octobre à plus de 12 000 roupies aujourd'hui.

Cette progression s'observe dans toutes les grandes métropoles du pays, avec quelques variations locales liées aux spécificités fiscales régionales. Mumbai, plaque tournante du commerce de métaux précieux, affiche des prix légèrement inférieurs à Delhi, où les taxes locales grèvent davantage le coût final.

La demande festive soutient les cours domestiques

L'approche de la saison des fêtes en Inde, période traditionnellement propice aux achats d'or, ajoute une dimension supplémentaire à cette hausse. Les bijoutiers anticipent une demande soutenue malgré des prix élevés, les consommateurs indiens considérant l'or comme un investissement incontournable.

Les analystes locaux notent que même face à des prix records, la demande reste résiliente. Cette résistance s'explique par la culture d'investissement profondément ancrée dans la société indienne, où l'or représente bien plus qu'un simple placement : il constitue une réserve de valeur transgénérationnelle.

Les banques centrales alimentent la demande institutionnelle

Parallèlement à l'engouement des investisseurs privés, les banques centrales mondiales poursuivent leurs achats d'or à un rythme soutenu. Cette demande institutionnelle, moins volatile que celle des particuliers, offre un socle solide à la progression des cours.

Les institutions monétaires, confrontées à l'instabilité géopolitique et aux incertitudes sur l'évolution du système monétaire international, diversifient leurs réserves en augmentant leur exposition au métal jaune. Cette stratégie de désendettement vis-à-vis du dollar américain s'accélère dans un contexte de tensions commerciales.

Une diversification stratégique des réserves

Les pays émergents, en particulier, mènent une politique active d'accumulation d'or. Cette démarche s'inscrit dans une volonté plus large de réduire leur dépendance au système financier américain et de se prémunir contre les sanctions économiques.

Cette demande structurelle, moins sensible aux fluctuations de court terme, contribue à établir un plancher solide sous les cours. Elle explique en partie pourquoi les corrections, lorsqu'elles surviennent, restent limitées dans leur ampleur et leur durée.

Pressions inflationnistes et politique monétaire : un cocktail explosif

L'environnement macroéconomique actuel présente toutes les caractéristiques favorables à une poursuite de la hausse de l'or. L'indice des prix à la production américain affiche des niveaux préoccupants, avec un sous-indice atteignant 69,4 points en septembre, son deuxième plus haut niveau depuis octobre 2022.

Cette résurgence des pressions inflationnistes intervient dans un contexte où les banques centrales peinent à maintenir leur crédibilité. Les politiques monétaires accommodantes menées depuis plusieurs années ont créé un excès de liquidités qui trouve aujourd'hui des débouchés dans les actifs tangibles comme l'or.

Les limites des politiques monétaires conventionnelles

Face à cette situation, les banques centrales se trouvent dans une position délicate. Relever les taux pour lutter contre l'inflation risquerait de précipiter une récession, tandis que maintenir des politiques accommodantes alimenterait davantage les tensions sur les prix.

Cette impasse monétaire renforce l'attractivité de l'or, qui ne génère certes pas de rendement, mais préserve le pouvoir d'achat sur le long terme. Dans un environnement où les taux réels deviennent négatifs, cette caractéristique devient un atout majeur.

Perspectives d'évolution et risques à surveiller

L'analyse des fondamentaux suggère que les conditions restent favorables à une poursuite de la hausse de l'or. La persistance des tensions géopolitiques, l'instabilité politique aux États-Unis et la résurgence des pressions inflationnistes constituent autant de facteurs de soutien durables.

Cependant, plusieurs risques pourraient venir perturber cette trajectoire ascendante. Une résolution rapide du shutdown américain, accompagnée d'un retour de la confiance dans les institutions, pourrait provoquer une correction technique. De même, un renforcement inattendu du dollar face aux autres devises majeures exercerait une pression baissière sur les cours.

Scénarios d'évolution à moyen terme

Dans le scénario central, l'or pourrait poursuivre sa progression vers les 4 200-4 500 dollars l'once d'ici la fin de l'année, porté par la persistance des incertitudes et la demande soutenue des investisseurs institutionnels. Cette trajectoire supposerait toutefois l'absence de choc majeur susceptible de modifier fondamentalement la donne géopolitique.

À l'inverse, un scénario de normalisation progressive des tensions commerciales et politiques pourrait entraîner une consolidation des cours autour des niveaux actuels, avec des fluctuations comprises entre 3 800 et 4 100 dollars l'once.

Une nouvelle ère pour l'investissement en métaux précieux

Cette envolée historique de l'or marque peut-être l'entrée dans une nouvelle ère pour les métaux précieux. Après des décennies de relative stabilité, le retour de la volatilité géopolitique et des déséquilibres macroéconomiques majeurs redonne ses lettres de noblesse au métal jaune.

Pour les investisseurs, cette situation impose une réévaluation complète des stratégies d'allocation d'actifs. L'or, longtemps considéré comme un placement défensif marginal, retrouve une place centrale dans les portefeuilles diversifiés. Cette évolution structurelle pourrait perdurer bien au-delà de la résolution des crises actuelles.

La leçon principale de cette séquence exceptionnelle réside dans la confirmation du rôle irremplaçable de l'or comme ultime valeur refuge. Dans un monde de plus en plus incertain, où les repères traditionnels vacillent, le métal jaune continue d'offrir aux investisseurs cette stabilité et cette sécurité que ne peuvent garantir les actifs financiers conventionnels. Cette réalité, mise en lumière par les événements récents, devrait durablement modifier l'approche des gestionnaires de patrimoine et des investisseurs particuliers vis-à-vis de ce métal millénaire.

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❓ FAQ - Questions Fréquentes

1. Que se passe-t-il avec le prix de l’or en ce moment ?

Au 6 octobre 2025, l’or approche les 4 000 dollars l’once troy, un niveau historique, après une hausse d’environ 50 % depuis le début de l’année. Cette poussée reflète un contexte mondial tendu: incertitudes géopolitiques, tensions commerciales et recherche de valeurs refuges. Aux États-Unis, un shutdown paralyse l’administration fédérale et prive les marchés de statistiques clés, accentuant la prudence des investisseurs. Résultat: les flux se dirigent vers l’or pour sécuriser les portefeuilles. La dynamique est renforcée par la faiblesse du dollar liée à la guerre commerciale initiée par l’administration Trump, ainsi que par des facteurs psychologiques (FOMO), qui attirent des capitaux supplémentaires vers le métal jaune et contribuent à entretenir la spirale haussière.

2. Pourquoi l’or monte-t-il si fortement cette année ?

L’article met en avant un moteur principal: la guerre commerciale déclenchée par l’administration Trump, qui a affaibli le dollar et redirigé l’épargne vers les actifs refuges. Ce mouvement s’ajoute à des incertitudes géopolitiques persistantes et à une demande renforcée par la peur de «rater le train» (FOMO). L’or bénéficie d’un «cercle vertueux»: faiblesse du billet vert, appétit pour la sécurité et afflux de capitaux vers les fonds spécialisés et ETF adossés à l’or. Le tout se traduit par la plus forte progression annuelle depuis les années 1970, période de chocs pétroliers et d’inflation galopante, ce qui souligne la gravité des tensions actuelles.

3. Qu’est-ce qu’un shutdown américain et pourquoi soutient-il l’or ?

Le shutdown est une paralysie partielle du gouvernement américain qui bloque l’administration fédérale. Concrètement, il crée un vide informationnel en interrompant des publications statistiques clés (emploi, inflation, croissance). Privés de repères, les investisseurs adoptent une posture défensive et se tournent vers l’or, «valeur refuge par excellence». Le shutdown met aussi en lumière des failles institutionnelles, ce qui inquiète les investisseurs internationaux et renforce l’attrait du métal jaune comme alternative crédible aux actifs libellés en dollars. La nervosité accrue sur les actions et l’installation d’une volatilité durable créent un environnement favorable aux stratégies défensives au sein desquelles l’or occupe une place centrale.

4. Qu’est-ce que le FOMO et comment amplifie-t-il la hausse de l’or ?

Le FOMO (Fear of Missing Out) désigne la peur de rater une opportunité. Face à l’envolée de l’or, de nombreux investisseurs se ruent sur l’actif pour ne pas «manquer le train». Ce comportement s’auto-entretient: plus le prix monte, plus de nouveaux flux entrent. L’article indique que des gestionnaires de portefeuille augmentent leur exposition, que les fonds spécialisés enregistrent des afflux records et que les ETF adossés à l’or voient leurs encours croître semaine après semaine. Ces capitaux supplémentaires viennent s’ajouter aux moteurs fondamentaux (incertitudes, dollar faible), contribuant à une spirale haussière qui dépasse la seule analyse macroéconomique.

5. Pourquoi l’or est-il qualifié de valeur refuge dans cet environnement ?

L’or est recherché quand l’incertitude monte, car il offre stabilité et protection. Dans l’article, il est présenté comme une alternative crédible aux actifs en dollars dans un contexte d’instabilité politique américaine (shutdown), de tensions commerciales et de pressions inflationnistes. Même s’il ne génère pas de rendement, il «préserve le pouvoir d’achat sur le long terme», un atout renforcé lorsque les taux réels deviennent négatifs. La réévaluation des stratégies d’allocation place à nouveau l’or au cœur des portefeuilles diversifiés, confirmant son rôle d’ultime valeur refuge en période de volatilité géopolitique et de déséquilibres macroéconomiques.

6. Que révèle la situation en Inde sur la demande d’or ?

L’Inde, grand consommateur d’or, reflète la tendance mondiale: l’or 24 carats est passé d’environ 11 775 roupies le gramme début octobre à plus de 12 000 roupies aujourd’hui. Les prix varient selon les métropoles, en raison de différences fiscales locales: Mumbai affiche des niveaux légèrement inférieurs à Delhi, où les taxes locales alourdissent davantage le coût. L’approche de la saison des fêtes soutient la demande, jugée résiliente malgré des prix record. Cette résistance s’explique par une culture d’investissement où l’or est considéré comme une réserve de valeur transgénérationnelle, ce qui entretient les achats domestiques et renforce le socle de la demande.

7. Quel rôle jouent les banques centrales dans la hausse de l’or ?

Les banques centrales poursuivent des achats soutenus, fournissant une demande institutionnelle plus stable que celle des particuliers. Elles diversifient leurs réserves pour réduire leur dépendance au dollar, une stratégie particulièrement active dans les pays émergents. Cette accumulation structurelle pose un «plancher» sous les prix et explique pourquoi les corrections, lorsqu’elles se produisent, restent limitées en ampleur et en durée. Dans un contexte d’instabilité géopolitique et d’incertitudes sur l’avenir du système monétaire international, ces achats de long terme constituent un soutien durable aux cours de l’or.

8. Comment l’inflation et la politique monétaire influencent-elles l’or ?

L’article signale des pressions inflationnistes aux États-Unis, avec un sous-indice des prix à la production à 69,4 en septembre, proche de ses plus hauts depuis octobre 2022. Après des années de politiques accommodantes, l’excès de liquidités se dirige vers des actifs tangibles comme l’or. Les banques centrales sont dans une impasse: relever les taux pour lutter contre l’inflation risquerait une récession, les maintenir nourrirait davantage les tensions sur les prix. Dans ce contexte, et alors que les taux réels deviennent négatifs, l’attrait de l’or s’accroît, car il ne rapporte pas mais aide à préserver le pouvoir d’achat sur la durée.

9. Pourquoi l’article compare-t-il 2025 aux années 1970 ?

Parce que l’or enregistre sa plus forte progression annuelle depuis cette décennie marquée par des chocs pétroliers et une inflation galopante. La comparaison souligne la gravité des tensions actuelles—commerciales, politiques et géopolitiques—qui ravivent la fonction de protection de l’or. Elle illustre aussi que, comme dans les années 1970, un cocktail d’inflation, de volatilité et d’incertitude redonne au métal jaune une place centrale dans les portefeuilles diversifiés et conforte son statut d’ultime valeur refuge.

10. Quels sont les principaux risques de correction mentionnés ?

Deux risques dominent: une résolution rapide du shutdown américain, accompagnée d’un retour de confiance dans les institutions, et un renforcement inattendu du dollar face aux devises majeures. Ces éléments réduiraient la demande de valeur refuge et pourraient déclencher une correction technique, d’autant plus plausible après une progression déjà spectaculaire. La trajectoire de l’or reste donc tributaire de l’évolution du contexte politique américain et de la dynamique du billet vert.

11. Quels scénarios de prix à moyen terme l’article envisage-t-il ?

Le scénario central anticipe une poursuite vers 4 200–4 500 dollars l’once d’ici la fin de l’année, portée par la persistance des incertitudes et la demande institutionnelle. À l’inverse, un scénario de normalisation progressive des tensions commerciales et politiques impliquerait une consolidation autour des niveaux actuels, avec des fluctuations entre 3 800 et 4 100 dollars l’once. Ces trajectoires supposent l’absence de choc majeur modifiant fondamentalement la donne géopolitique.

12. Que faire en tant qu’investisseur dans ce contexte ?

L’article décrit un environnement propice aux stratégies défensives et suggère de réévaluer les allocations d’actifs, l’or retrouvant une place centrale dans les portefeuilles diversifiés. Il souligne que les gestionnaires augmentent leur exposition au métal jaune. Les points de vigilance à suivre sont: l’issue du shutdown américain, l’évolution de la force du dollar, la trajectoire des tensions commerciales et l’intensité des pressions inflationnistes. L’idée directrice est de considérer l’or comme ultime valeur refuge et élément de stabilité, tout en restant attentif aux risques de correction identifiés.